A Europastry está a ultimar a aquisição da norte-americana Highland Baking, numa operação avaliada em cerca de 700 milhões de euros que poderá reforçar significativamente a presença da empresa catalã no mercado dos Estados Unidos. Para financiar a compra, o grupo recorreu ao Banco Santander, com o qual está a estruturar uma nova operação de dívida.
A fabricante de produtos de panificação congelada, controlada pela família Gallés, encontra-se em negociações exclusivas para concretizar aquela que poderá ser a maior operação da sua história recente. Paralelamente, a empresa está também a trabalhar na reorganização da sua estrutura financeira, numa altura em que enfrenta o vencimento, em 2027, de um empréstimo sindicado de cerca de 955 milhões de euros.
Segundo informações divulgadas pelo El Economista, a Europastry está a analisar diferentes soluções de financiamento para suportar a aquisição, incluindo a possibilidade de recorrer ao mercado obrigacionista, além de novos empréstimos ou créditos sindicados. A empresa já possui experiência recente em processos de transparência financeira, na sequência da tentativa de entrada em bolsa realizada em 2024.
A compra da Highland Baking surge num momento de forte aposta no mercado norte-americano, atualmente o segundo mais importante para a Europastry. Em 2025, o grupo registou receitas de cerca de 1.650 milhões de euros, dos quais aproximadamente 300 milhões foram gerados nos Estados Unidos. Com a integração da empresa norte-americana, esse valor poderá praticamente duplicar.
A operação permitirá ainda reforçar a rentabilidade do grupo. A Highland Baking deverá acrescentar mais de 60 milhões de euros em EBITDA, embora a concretização da compra possa elevar o rácio de dívida líquida sobre EBITDA para cerca de quatro vezes, acima das 2,99 vezes registadas no final de 2024.
A estratégia da Europastry assenta na convicção de que o mercado norte-americano oferece um elevado potencial de crescimento para os produtos de panificação congelada. Enquanto em Espanha este segmento representa cerca de 40% do mercado de pão fresco, nos Estados Unidos a penetração ronda apenas os 20%.
A presença da empresa no país remonta a 2013, quando adquiriu a Wenner Bakery. Desde então, a faturação da operação norte-americana multiplicou-se por cinco, refletindo a crescente importância daquele mercado para a expansão internacional do grupo.
A operação surge também numa fase de estabilização da estrutura acionista da Europastry. O fundo espanhol MCH, que detém 20,7% da empresa, lançou recentemente um novo fundo de continuação para manter a sua participação, contando com a entrada do investidor norte-americano Ares. A iniciativa permite assegurar liquidez aos investidores que pretendam sair, mantendo simultaneamente aqueles que acreditam no potencial de valorização futura da companhia.
