Os Estados Unidos da América fecharam 2025 com um crescimento económico estimado de 2%. Isto mostra que o seu dinamismo mantém-se forte, embora alguns fatores alertem para uma perda de ímpeto para este ano.
Um relatório recente da Crédito y Caución prevê que a economia norte-americana avançará a duas velocidades em 2026, impulsionada pelo boom do investimento em tecnologia, mas prejudicada pelo arrefecimento do mercado de trabalho.
A evolução positiva registada em 2025 deve-se principalmente ao aumento das importações que ocorreu no primeiro trimestre do ano, à medida que empresas e consumidores anteciparam as compras para evitar as tarifas planeadas.
Outro fator motriz foram os investimentos relacionados com a inteligência artificial (IA), que ultrapassaram o consumo privado como principal motor do crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) na primeira metade do ano, representando 9% do PIB.
O investimento em IA também teve um impacto positivo no nível das importações, já que a maior parte do equipamento utilizado para o processamento de dados é importada do estrangeiro. No entanto, há cada vez mais sinais que alertam para um aumento do custo das importações, que pode causar uma queda na procura, como o nível de inflação de certos produtos, caso dos bens duradouros.
Arrefecimento do mercado de trabalho
O aumento dos custos dos inputs está a pesar nas perspetivas do mercado de trabalho. De acordo com o relatório da ADP, tanto as grandes como as pequenas empresas têm vindo a cortar empregos desde junho, especialmente as empresas com menos de 50 funcionários. Isto deve-se ao facto de o aumento dos preços e a incerteza afetarem desproporcionalmente as pequenas empresas.
Nesae sentido, o relatório da seguradora de crédito prevê que o mercado de trabalho continuará com este arrefecimento gradual em 2026, com baixos níveis de contratação e despedimentos. Tudo isto terá um efeito negativo no consumo privado, que continuará a desacelerar, de 2,6% em 2025 para 2,2% em 2026.
Dívida pública e desigualdades
Outro fator de preocupação para a economia dos Estados Unidos é o nível da dívida federal e o seu custo, que já representa cerca de 14% do total dos gastos públicos, cerca de 3% do PIB.
Reduções fiscais e incentivos direcionados a sectores estratégicos, como a IA, estão a impulsionar o mercado bolsista e os investimentos. No entanto, os cortes contínuos da administração norte-americana nos programas sociais estão a aumentar ainda mais a fraqueza dos agregados familiares de baixos rendimentos. Este cenário mostra a evolução da economia em 2026 e 2027 a duas velocidades, com relativa capacidade de resistência por um lado, mas crescente vulnerabilidade por outro.
