A GameStop apresentou uma proposta não vinculativa de 56 mil milhões de dólares, cerca de 49,3 mil milhões de euros, para adquirir o eBay, numa operação que poderá alterar o equilíbrio competitivo do comércio eletrónico global e criar um novo rival de escala para a Amazon.
Segundo a proposta divulgada pela cadeia norte-americana de videojogos e eletrónica, a oferta prevê a aquisição de 100% das ações do eBay através de uma combinação de dinheiro e ações, avaliando cada título da empresa em 125 dólares, cerca de 20% acima da cotação bolsista da plataforma no momento da apresentação da proposta.
A operação surge num momento particularmente simbólico para a GameStop, empresa que ganhou notoriedade mundial em 2021 ao tornar-se uma das mais conhecidas meme stocks da bolsa norte-americana, impulsionada por investidores particulares organizados em plataformas como o Reddit.
Ryan Cohen quer criar “rival legítimo” da Amazon
O principal impulsionador da operação é Ryan Cohen, CEO da GameStop e fundador da Chewy, que acredita que a combinação entre a GameStop e o eBay poderá criar um concorrente “legítimo” da Amazon. A convicção foi expressa pelo próprio executivo numa entrevista ao The Wall Street Journal.
Segundo a empresa, a integração permitiria criar uma plataforma mais robusta, com escala suficiente para competir no comércio eletrónico global através da combinação entre o marketplace do eBay, a base de utilizadores das duas empresas e o posicionamento crescente da GameStop em segmentos de colecionáveis, gaming, tecnologia e produtos usados.
A GameStop argumenta ainda que a operação permitiria gerar poupanças anuais na ordem dos dois mil milhões de dólares, aproximadamente 1,76 mil milhões de euros, apenas através de cortes de custos e sinergias operacionais. Segundo a proposta, essas eficiências poderiam elevar o lucro por ação das operações do eBay de 4,26 dólares para 7,79 dólares já no primeiro ano após a concretização do negócio.
Aquisição chama atenção pela diferença de dimensão entre as empresas
Um dos aspetos que mais tem gerado atenção no mercado é a diferença de dimensão entre as duas companhias. Apesar da proposta de aquisição de 56 mil milhões de dólares, a capitalização bolsista da GameStop ronda os 11,9 mil milhões de dólares (10,47 mil milhões de euros), enquanto o eBay vale aproximadamente 46 mil milhões de dólares (40,5 mil milhões de euros).
Ainda assim, a GameStop garante possuir os recursos necessários para financiar a operação. A empresa afirma dispor de cerca de 9,6 mil milhões de dólares (8,45 mil milhões de euros) em caixa e refere ter obtido uma “carta de elevado grau de confiança” da TD Securities para financiamento adicional até 20 mil milhões de dólares (17,6 mil milhões de euros).
A imprensa internacional refere também que a GameStop detém já uma participação próxima de 10% no capital do eBay, reforçando a sua posição estratégica numa eventual negociação.
Reestruturação das duas empresas cria contexto favorável
A proposta surge numa fase de reposicionamento estratégico tanto da GameStop como do eBay. Desde que assumiu a liderança da GameStop, em 2023, Ryan Cohen tem conduzido uma profunda transformação da empresa, procurando reduzir a dependência do modelo tradicional de lojas físicas e aproximar a operação de um ecossistema mais digital. Entre as medidas implementadas encontram-se o encerramento gradual de lojas e o reforço da aposta em segmentos como produtos retro, colecionáveis e cultura gaming.
Já o eBay encontra-se igualmente num processo de transformação, reforçando ferramentas baseadas em inteligência artificial para melhorar a experiência da plataforma e apostando em categorias consideradas estratégicas, como moda em segunda mão, artigos de coleção e luxo.
Apesar da ambição da proposta, os analistas e investidores mantêm reservas sobre a viabilidade da operação. As dúvidas concentram-se sobretudo na capacidade da GameStop para absorver uma empresa significativamente maior, bem como na estrutura de financiamento necessária para concretizar um negócio desta dimensão.
Além disso, continua a existir algum ceticismo associado ao histórico recente da GameStop enquanto meme stock, fenómeno que marcou os mercados financeiros durante a pandemia e que continua a influenciar a perceção da empresa junto de investidores institucionais e parceiros estratégicos.
Ainda assim, Ryan Cohen já deixou claro que, caso o conselho de administração do eBay recuse discutir a proposta, está disposto a levar diretamente a oferta aos acionistas da empresa.
