Embora o comércio mundial continue fortemente interligado com a economia dos Estados Unidos, a China emergiu como uma nova superpotência, apostando no seu papel crítico na indústria transformadora global e no seu grande e crescente mercado interno.
Neste contexto, as crescentes tensões entre os Estados Unidos e a China estão a remodelar as cadeias de abastecimento globais e a abrir caminho a novas potências comerciais, de acordo com um novo estudo da Allianz Trade.
Previsões para Portugal
Num cenário de continuidade da política comercial, os ganhos acumulados das exportações para Portugal em 2025-2026 ascenderiam a 11 mil milhões de dólares, o que corresponde a um crescimento real das exportações de bens e serviços de 1,5% em 2025 e de 1,9% em 2026 (após 3,2% esperados em 2024).
Num cenário extremo de aumento das tarifas por parte dos Estados Unidos e de retaliações, os ganhos das exportações portuguesas durante 2025-2026 diminuiriam para oito mil milhões de dólares.
Guerra comercial reiniciada com retorno de Trump ao cargo
No seu segundo mandato como presidente dos Estados Unidos, Donald Trump deverá aumentar as tarifas sobre as importações chinesas e outras importações estratégicas para 25% para as primeiras e para 5% para o resto do mundo, excluindo o México e o Canadá, o que diminuiria o valor nominal global.
O crescimento do comércio em menos 0,6 pontos percentuais em 2026, uma vez que a maioria das medidas entraria em vigor a partir do segundo semestre de 2025. A China e a União Europeia suportariam a maior parte dos custos, com 67 mil milhões de dólares de exportações em risco em 2025-26, especialmente no fabrico automóvel, equipamentos de transportes e metais. As suas medidas de retaliação provavelmente atingirão as indústrias farmacêutica, automóvel, metalúrgica, agroalimentar e maquinaria dos Estados Unidos.
“No caso de uma guerra comercial total (tarifas de 60% sobre a China e 10% sobre o resto do mundo, incluindo o México e a China), o número de vítimas aumentaria para 2,4 pontos percentuais do crescimento nominal do comércio global e a China, o México e o Canadá seriam os mais duramente atingidos, com perdas acumuladas de exportações totalizando cerca de 217 mil milhões de dólares entre 2025 e 2026. Mas este cenário parece improvável, uma vez que os Estados Unidos da América também teriam de enfrentar um custo elevado”, acrescenta Ana Boata, head of Economic Research da Allianz Trade.
O “padrinho” americano vs. a doutrina da “seda” da China
O comércio global está a ser cada vez mais moldado pelas agendas geoeconómicas concorrentes dos Estados Unidos e da China. As importações dos Estados Unidos têm-se distanciado da China e esta tem exportado mais para os seus próprios parceiros geopoliticamente próximos (Rússia, Singapura, Vietname, Emirados Árabes Unidos e Arábia Saudita).
Neste contexto, o comércio bilateral entre países geopoliticamente alinhados aumentou dois pontos percentuais (620 mil milhões de dólares) para 60% do comércio global em apenas dois anos.
“A doutrina da ‘seda’ centrada no comércio e na indústria da China tem-se baseado principalmente no poder brando e na influência através de ligações [económicas]; enquanto a doutrina norte-americana do ‘padrinho’ assenta em quatro pilares: um compromisso inabalável de proteger os interesses nacionais fundamentais a todo o custo, garantir a lealdade dentro da rede de aliados históricos, uma posição económica e militar ativa contra os rivais e expandir a influência e o controlo americanos em novos domínios como o espaço, a tecnologia e a inteligência artificial. Não importa quem ganhe as eleições nos Estados Unidos, este confronto veio para ficar”, explica Ano Kuhanathan, head of Corporate Research da Allianz Trade.
Alinhamento caro para a União Europeia
Embora os Estados Unidos e a União Europeia partilhem uma posição comum sobre questões geopolíticas, os interesses económicos não estão alinhados. No entanto, a União Europeia tende a seguir o exemplo quando os Estados Unidos impõem tarifas à China, geralmente no ano seguinte, apesar de pagar um preço mais elevado, de acordo com os cálculos da Allianz Trade.
As tarifas impostas à China custam aos Estados Unidos 17 mil milhões de dólares por ano (4% das suas importações chinesas), mas custam à União Europeia quase 38 mil milhões de dólares por ano (6,4% das suas importações chinesas). Além disso, a própria União Europeia não está a salvo das medidas protecionistas dos Estados Unidos e existe o risco destes e/ou a China seguirem uma estratégia de dividir para conquistar, explorando divisões internas europeias para procurar acordos bilaterais que melhorariam as suas próprias posições negociais contra o bloco.
Novos polos comerciais estão a surgir como vencedores
Nos próximos anos, o comércio mundial deverá crescer abaixo da sua média de longo prazo. Ao mesmo tempo, o índice de complexidade da cadeia de abastecimento da Allianz Trade mostra que os fluxos comerciais globais estão a tornar-se mais complexos, com os níveis de complexidade a duplicarem desde 2017 e a aumentarem seis vezes em comparação com os anos de pandemia.
Neste contexto, a Allianz Trade identifica 25 economias que poderiam beneficiar desta nova abordagem geoeconómica, dada a sua competitividade relativamente maior em comparação com a China no contexto de uma guerra comercial intensificada por parte dos Estados Unidos.
“Além das economias de rápido crescimento, como a Índia, esta mudança abriu portas a países como o Vietname, a Malásia, a Indonésia e os Emirados Árabes Unidos para se tornarem pólos comerciais da próxima geração. Esperamos que estas economias aumentem a sua quota nas exportações globais em um ponto percentual durante os próximos cinco anos, atingindo 1.274 mil milhões de dólares. À medida que estes pólos crescem e representam até 21,3% de todas as exportações globais até 2029, precisarão também de investir 120 mil milhões de dólares apenas em infraestruturas portuárias para manterem a sua dinâmica”, acrescenta Françoise Huang, senior economist for Asia Pacific and Trade da Allianz Trade.
Escolher lados na nova ordem geoeconómica
Ao analisar os pólos comerciais da próxima geração e as ligações geopolíticas, comerciais e de investimento transfronteiriços de outras grandes economias como os Estados Unidos e a China, respetivamente, a Allianz Trade calcula as pontuações de distância geoeconómica relativas a ambos os países. Estas pontuações mostram que a esfera de influência da China inclui mais pólos comerciais de próxima geração do mundo emergente, enquanto a maior parte do bloco ocidental permanece mais próxima dos Estados Unidos.
Não é novidade que o Reino Unido é o país mais próximo dos Estados Unidos, seguido pela Irlanda e pelos Países Baixos, com o Canadá em quarto lugar e o México apenas em 28.º. A maioria das nações africanas e asiáticas está mais próxima da China: em média 0,5 para as nações africanas versus 0,7 distância com os Estados Unidos e 0,4 para as nações asiáticas versus 0,6 distância com os Estados Unidos. Mas depois de Hong Kong, o Canadá é a segunda economia mais próxima da China, conseguindo permanecer perto de ambas as superpotências.
“A Austrália, a Coreia do Sul e a Grécia estão entre as outras nações que conseguiram manter a mesma distância tanto com os Estados Unidos como com a China. Estes países estão geopoliticamente mais próximos dos Estados Unidos, mas mantêm relações comerciais e de investimento muito fortes com a China. Esta posição poderá tornar-se potencialmente cada vez mais desconfortável e forçá-los a escolher um lado, caso a nova ordem geoeconómica centrada no confronto EUA-China se deteriore significativamente”, explica Françoise Huang.
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